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一、本周市场回顾(一)本周权益市场回顾
本周(2026/5/6-2026/5/8,下同)A股主要指数全部上涨,债市主要指数多数下跌。周内各大主要指数表现为:上证指数上涨1.65%,深证成指上涨3.02%,创业板指上涨3.24%,科创50上涨4.42%。其他宽基指数方面:中证500指数上涨4.13%,中证1000指数上涨4.29%,沪深300指数上涨1.34%,上证50指数上涨0.61%。行业板块方面,31个申万一级行业中,25个行业上涨,6个行业下跌。涨幅最大的三个行业分别为通信、电子和机械设备,涨幅分别为:7.86%、6.03%和5.87%;跌幅最大的三个行业分别为银行、煤炭和石油石化,跌幅分别为:-1.24%、-5.06%和-6.14%。风格指数多数上涨,金融风格、周期风格、消费风格、成长风格、稳定风格变动分别为-0.03%、2.17%、0.09%、5.06%、2.12%。每日成交金额和成交量方面,本周,平均每日成交额18839亿元。
(二)本周债券市场回顾
(1)流动性及资金面回顾
本周央行公开市场操作货币净投放-8656亿。本周货币投放3535亿,货币回笼12191亿。
本周利率[1]多数下跌,银行间质押式回购利率1D、7D、14D、1M分别变动-0.71BP、-0.30BP、-0.84BP、-3.33BP,存款机构间质押式回购利率1D、7D、14D、1M[2]分别变动0.29BP、0.25BP、-0.41BP、15.26BP[3]。
(2)二级市场回顾
本周各期限利率债到期收益率[4]多数下跌。从收益率曲线变化来看,本周6M、1Y、3Y、5Y、10Y国债到期收益率分别变动-1.86BP、0.28BP、-0.96BP、-0.38BP、-0.04BP;6M、1Y、3Y、5Y、10Y国开债到期收益率分别变动-0.11BP、-0.07BP、-0.51BP、-0.49BP、-0.69BP。从期限利差来看,国债10Y-1Y利差环比变动-0.32BP,国开债10Y-1Y利差环比变动-0.62BP。
中短期票据信用利差[5]多数上涨。我们将各期限各等级中债中短期票据收益率与对应期限的中债国开债到期收益率间的差异作为信用利差,本周AAA级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分别变动0.14BP、1.26BP、1.75BP;AA+级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分别变动0.37BP、1.06BP、1.60BP;AA级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分别变动-0.25BP、1.12BP、1.03BP。
城投债信用利差[6]全部上涨。本周AAA级6个月期、1年期、3年期信用利差较上期分别变动0.72BP、0.74BP、1.09BP;AA+级6个月期、1年期、3年期信用利差较上期分别变动1.08BP、1.23BP、1.10BP;AA级6个月期、1年期、3年期信用利差较上期分别变动1.08BP、0.61BP、1.28BP。
(3)债券市场主要指数表现
本周债市主要指数多数下跌。本周各主要指数具体表现如下:中债综合指数变动-0.04%,中债企业债指数变动-0.06%,中证可转债总指数变动1.47%,中债国债总指数变动-0.14%,中债总指数变动-0.10%,中债金融债总指数变动-0.03%,中债信用债指数变动-0.03%。
二、公募基金产品回顾(一)上周新发基金产品情况
本周新成立基金发行明细一览:本周共成立基金12只,发行份额113.36亿份。其中,股票型基金6只,发行份额28.00亿份;混合型基金1只,发行份额41.06亿份;债券型基金2只,发行份额12.58亿份;FOF基金2只,发行份额28.72亿份;REITs基金1只,发行份额3.00亿份。本周新成立基金发行明细一览:
(二)整体公募基金产品情况
根据Wind统计数据,截至2026年5月8日,境内公募基金共有14070只,管理资产净值达377937亿元。从各类型基金来看,股票基金共有3663只,资产净值51995亿元;混合基金共有4921只,资产净值37695亿元;债券基金共有4053只,资产净值111199亿元;货币基金数量为358只,资产净值155816亿元;另类投资基金56只,资产净值5549亿元;QDII基金有330只,资产净值10237亿元;FOF基金607只,资产净值3475亿元;REITs基金82只,资产净值1970亿元。
三、本周公募基金市场回顾
(一)货币市场基金
本周,货币市场基金指数上涨幅度为0.02%。
(二)固收类基金
本周各固收类基金指数多数上涨。各类型固收类基金指数表现如下:短期纯债基金指数变动0.01%,中长期纯债型基金指数变动-0.01%,债券指数型基金变动0.01%。
(三)混合类基金
本周各混合基金指数全部上涨。各类型混合类基金指数表现如下:偏债混合型基金指数变动0.55%;混合债券型一级基金指数变动0.13%;混合债券型二级基金指数变动0.44%;偏债混合型FOF指数变动0.00%;偏股混合型基金指数变动3.02%;偏股混合型FOF基金指数变动0.00%。
(四)权益类基金
权益类基金各指数全部上涨。各类型权益类基金指数表现如下:可转债基金指数变动2.33%;普通股票型基金指数变动2.73%;股票指数型基金指数变动2.86%;股票型基金指数变动2.84%。
四、本周基金经理观点(一)基金经理一
策略标签:美债、防御性哑铃策略
最新观点:
美债作为传统避险资产的功能在本轮地缘冲突和能源供应冲击中显著弱化,4月美国消费者信心指数仅为49.8,仍处于历史低位,短期通胀预期高达4.8%;投资者并未大规模涌入长债避险,反而因担忧通胀压力和财政风险而保持谨慎。
展望后市,市场走势高度依赖中东地缘冲突演变及通胀数据路径。在政策方向明朗化前,利率市场高波动将成为常态。建议采取防御性哑铃策略:一端配置短久期债券保持组合流动性,捕捉收益率曲线陡峭化带来的骑乘收益;另一端精选具备稳定现金流、强定价能力和高信用质量的核心资产(如投资级公司债)。严格控制组合整体久期,避免过度暴露于长端利率风险,特别是30年期收益率已接近5%的关键水平。建议投资者保持耐心,静待地缘局势缓和与通胀数据出现明确拐点后再逐步增加风险敞口。
(二)基金经理二
策略标签:成长、AI
最新观点:
美伊地缘风险事件导致全球市场波动加剧,油价短期的快速上涨,市场担忧高油价带来的滞胀甚至衰退影响。市场风险偏好在3月份急剧下行,导致科技成长股回调显著。随着年报和一季报的披露,企业对全年有更清晰的展望,但我们发现整体市场的EPS增速在逐步下修,无论是外部因素或内部因素导致,进而影响市场的估值水平。短期来看,准确判断地缘风险的持续性和激烈程度较为困难,我们选择适当降低仓位,调整结构,更加均衡稳健地应对波动,也优选现金流有序、业务持续性稳固、治理结构清晰的个股。
中长期维度,我们依然看好的方向包括:科技、电力设备、部分资源品、部分顺周期品种。TMT领域聚焦有边际变化且景气向好的环节,包括AI产业中的海外算力、国产算力、自主可控方向;电力设备看好能源安全大背景下,中国优势企业出海的机会,在风光储领域,均有长期向好的需求拉动;资源品当前优先铝,其余工业金属需等待全球宏观风险落地。
(三)基金经理三
策略标签:港股、互联网、AI
最新观点:
近几年国内大厂开始真正引领中国的模型加速前进,国内龙头的模型和海外差异越来越小,甚至有领先迹象,所以成本端是逐渐边际走弱的。从最近的一些季报里可以看到,在一些大厂的AI投资方面,相关的云业务增速是很高的,整个AI生态带来的企业盈利已经在报表里开始慢慢显现了,我们认为这在未来可能依然是非常重要的一个趋势。另外,对于这些公司,即使不考虑AI,从明年的角度展望,无论是从静态还是历史估值来看,或是和纳斯达克指数的估值对比,都是处于一个较低的位置。所以整体来看,港股互联网行业的逻辑是主业慢慢复苏,同时估值相对便宜,而新主业AI的增速也非常快,未来有望成为行业盈利的阶段性驱动因素。
注:
[1]数据截止到2026年5月7日。
[2]数据截止到2026年5月7日。
[3]数据截止到2026年5月7日。
[4]数据截止到2026年5月7日。
[5]数据截止到2026年5月7日。
[6]数据截止到2026年5月7日。
[7]以2023年初为基期反映该类别指数累计涨跌幅,下同。
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